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明年石油市场或仍供应过剩！三大机构下调需求预期，直指“对等关税”影响

2025-07-09 【字体：大中小】

受近期“对等关税”下贸易紧张局势对经济前景的影响，市场正在重新评估对全球石油供需基本面的预期。

国际能源署（IEA）、欧佩克（OPEC）等主要机构近日陆续披露石油市场月度报告，下调石油市场需求增长预期。

IEA在月报中显著下调了今明两年石油需求增长预期。“4月初贸易摩擦的突然加剧导致全球经济前景恶化，迫使我们下调需求预测。”IEA特别强调了近期特朗普关税措施的巨大负面影响，因而将今明年支撑石油需求的GDP预测从此前的3.1%修正为2.4%、2.5%，并预计今年全球石油需求增速将由此前的103万桶/日大幅下滑至72.6万桶/日，明年的增长将进一步放缓至69.2万桶/日。

值得注意的是，这是IEA报告首次对2026年需求情况作出展望。

供应侧，石油输出国组织OPEC+的产量决策成为关键变数。IEA称，沙特推动OPEC+将5月增产量提升至原计划的三倍，同时非OPEC国家年度增长预期虽然有所放缓，但美国、加拿大、巴西、圭亚那等将在今年创纪录生产，这将加剧全球供应过剩局面，预计到2026年石油市场供应过剩将达170万桶/日。

“在未来90天（甚至更长时间）的关税暂缓期内，预计贸易谈判将艰苦进行，石油市场在此期间将经历一段颠簸之旅，我们对今明两年的预测存有极大不确定性。”IEA在月报中表示。

美国能源信息署（EIA）也在最新发布的报告中大幅下调对石油市场需求增长的预期。EIA认为，近期关税政策造成外界担忧全球经济增长或被持久性损害，受此影响，该机构预计今年全球石油需求将增长90万桶/日，较其3月份预测值下调约40万桶/日。

EIA表示，特朗普的关税政策给全球经济前景蒙上阴影，未来几个月油价可能面临下行压力。该机构预计，今年美国原油均价将较其此前预测的70.68美元/桶降至63.88美元/桶，明年均价约为57.48美元/桶，此前预测为64.97美元/桶。

对石油市场长期看好的OPEC近日同样下调了对今年的石油需求预期，这是该机构自2024年12月以来的首次下调。OPEC将2025年全球日均石油需求较2024年增长量预期从145万桶下调至130万桶，将2026年全球日均石油需求较2025年增长量预期从143万桶下调至128万桶，并称此次调整主要基于今年第一季度的数据以及近期美国宣布的关税政策对石油需求的预期影响。

不过，从下调幅度看，OPEC与前两大机构的预测存在显著差异，其对今明两年的石油需求增值预期近乎IEA预测值的两倍。OPEC认为，包括非经合组织国家强劲的航空旅行需求和公路运输需求等主要因素将支撑石油需求增长，全球经济在今年初呈稳步增长态势，但是近期贸易相关动态给短期全球经济增长前景带来了更大不确定性。在今年预计增长130万桶/日的石油需求预期中，该机构预计将有约125万桶来自非经合组织国家。

第一财经记者注意到，受特朗普政府“对等关税”政策影响，国际原油价格自本月初以来下跌明显。4月9日，美国WTI、英国布伦特（Brent）原油期货价格盘中双双跌至近四年来最低水平，分别报55.12美元/桶、58.4美元/桶，失守60美元。业内人士认为，需求侧美国关税新政对经济前景压制，供应侧OPEC+增产，是影响油价暴跌的两大主要因素。

但据卓创资讯研究员李心悦介绍，近日特朗普对“对等关税”表态的反复无常以及美国同多方谈判的不确定性前景使得市场观望，在前期利空有所消化后，国际油价向上反弹。截至4月23日16时，美国WTI、英国Brent原油期货价格分别报64.6美元/桶、67.4美元/桶，较9日低点上涨了8.5%、7.3%。

李心悦补充道，“对等关税”影响未完续待，供过于求前景悲观，国际油价上行空间不足，或将重回跌势。

阿格斯原油市场分析师莫艺也指出，石油市场将持续处于供应过剩状态，对油价形成长期压制。她表示，关税政策带来的经济放缓正在抑制石油需求增长，假设OPEC国家补偿性减产未能兑现，预计今年二至四季度可能分别供应过剩98万桶/日、66万桶/日和82万桶/日。

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